国金证券股份有限公司李阳,陈屹近期对易普力进行研究并发布了研究报告《民爆矿服龙头✿✿✿◈，西部大开发助力成长》✿✿✿◈，首次覆盖易普力给予增持评级✿✿✿◈，目标价13.81元✿✿✿◈。

　　易普力(002096)投资逻辑公司为中国能建旗下爆破服务平台太阳成集团官方网站✿✿✿◈，重组后规模优势显著✿✿✿◈。公司成立于1993年✿✿✿◈，2023年实现重组上市✿✿✿◈，实控人为国资委✿✿✿◈。重组前截至2022年底✿✿✿◈，原南岭民爆工业炸药产能17.3万吨✿✿✿◈；重组完成后据24年年报披露✿✿✿◈，截至25年3月公司工业炸药生产许可产能为58.15万吨（含收购河南松光民爆51%股权产能新增6万吨）✿✿✿◈。据中爆协统计太阳成官方网站✿✿✿◈，✿✿✿◈，2024年公司生产总值✿✿✿◈、工业炸药年产量及爆破服务收入排名均位列行业第二✿✿✿◈。2024年公司营业总收入85亿元太阳成集团官方网站太阳成集团网站✿✿✿◈，✿✿✿◈，同比增长1.4%✿✿✿◈，归母净利润7.1亿元太阳成集团官方网站✿✿✿◈，同比增长12.5%✿✿✿◈。行业供给格局持续改善✿✿✿◈，公司前瞻布局西部高增长地区✿✿✿◈。“准入资质”与“政策”构成行业主要壁垒的同时推动格局持续优化✿✿✿◈，2025年2月工信部再次发文提出到2027年底形成3到5家具有较强国际竞争力的大型民爆企业✿✿✿◈。需求端来看各地区景气分化较为明显✿✿✿◈，煤化工大发展背景下新疆地区将持续受益✿✿✿◈，资源开发和水利基建为西藏地区带来显著增量都会网✿✿✿◈。公司通过调增产能重点布局新疆基地✿✿✿◈，使得新疆地区混装炸药产能提升显著✿✿✿◈，截至2025年1季度公告已披露的新疆地区项目订单合同金额已经达到127.64亿元✿✿✿◈。西藏区域目前工业炸药许可产能合计8.3万吨✿✿✿◈，其中公司在西藏区域产能布局为2.5万吨✿✿✿◈。依托先发优势公司有望快速承接这一轮西部大开发带来的增量需求✿✿✿◈，从而实现收入增长和盈利改善✿✿✿◈。发挥央企优势把握出海机遇✿✿✿◈，公司海外业务具备增长潜力✿✿✿◈。“一带一路”沿线铜都会网✿✿✿◈、金✿✿✿◈、镍✿✿✿◈、铝土矿✿✿✿◈、铁矿石太阳成集团官方网站✿✿✿◈、锡✿✿✿◈、钾盐等重要固体矿产资源较丰富✿✿✿◈，无论是从资源储量✿✿✿◈、产量还是消费量的角度都在全球范围内占据重要地位✿✿✿◈。公司紧抓“走出去”的发展机遇✿✿✿◈，积极开拓海外市场都会网太阳成集团官方网站✿✿✿◈，根据自身优势与发展特点进行国际化布局✿✿✿◈，2024年海外收入为4.2亿元✿✿✿◈，收入占比为5%✿✿✿◈。未来在上游企业加速出海的背景下✿✿✿◈，公司海外业务预计也将步入增长期✿✿✿◈。盈利预测都会网✿✿✿◈、估值和评级公司为国内民爆龙头企业✿✿✿◈，工业炸药和雷管产能位居行业前列✿✿✿◈，未来随着新疆西藏西部地区的深化布局都会网太阳娱乐集团app下载✿✿✿◈。✿✿✿◈，叠加并购带来的协同效应✿✿✿◈，业绩有望持续增长✿✿✿◈。我们预测2025-2027年公司的归母净利润分别为8.57✿✿✿◈、9.94✿✿✿◈、11.25亿元✿✿✿◈。考虑到公司在行业内的龙头地位和未来的成长性✿✿✿◈，我们给予公司2025年20倍的PE✿✿✿◈，目标价13.81元/股✿✿✿◈。首次覆盖✿✿✿◈，给予“增持”评级✿✿✿◈。风险提示下游需求不及预期✿✿✿◈、原材料价格波动风险✿✿✿◈、重大安全事故风险✿✿✿◈、地缘政治风险✿✿✿◈、政策变化风险✿✿✿◈、市场竞争风险✿✿✿◈。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算✿✿✿◈，民生证券李阳研究员团队对该股研究较为深入✿✿✿◈，近三年预测准确度均值高达93.13%✿✿✿◈，其预测2025年度归属净利润为盈利8.86亿✿✿✿◈，根据现价换算的预测PE为17.27太阳成集团官方网站✿✿✿◈。

　　该股最近90天内共有12家机构给出评级✿✿✿◈，买入评级8家✿✿✿◈，增持评级4家✿✿✿◈；过去90天内机构目标均价为15.38✿✿✿◈。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理✿✿✿◈，由AI算法生成（网信算备240019号）✿✿✿◈，不构成投资建议✿✿✿◈。

　　证券之星估值分析提示易普力盈利能力较差✿✿✿◈，未来营收成长性优秀✿✿✿◈。综合基本面各维度看✿✿✿◈，股价合理✿✿✿◈。更多

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